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周五两市分化震荡反弹，但板块表现与周四相比再度出现了反转，隔夜美国12月CPI数据出现了环比下降，市场对美联储加息进程接近尾声已经有较为一致的预期，美股继续反弹，早盘指数整体高开，宁德发布年报预告大幅增长，高开并快速冲高，但板块跟随性有限，创业板在冲高后回落震荡，科创50指数更是快速回落跌绿，而昨天调整的蓝筹白马板块整体表现较强，顶住了创业板、科创板回落的压力继续震荡走高，至10点半前后创业板再度冲高，不过科创板等指数仍无力跟随，午盘前再度回落，而50指数仍保持强势，午间指数涨跌不一，午后仍保持分化状态，50指数强势横盘震荡，科创50指数却缓慢下挫创出盘中新低，不过北向资金持续流入，在2点后推动50指数再度走高，创业板也出现明显回升，尾盘更是加速冲高，收盘时指数全线上涨但幅度差距明显，科创50和中证1000指数微涨，其他主要指数涨幅均超过1%， 50指数和创业板涨幅均在1.5%上下，量能基本持平，红盘股2900余支，北向资金继续大幅流入近133亿元。

近期赛道股与蓝筹股不断争夺场内有限的资金，形成明显的跷跷板效应，虽然去年赛道股整体业绩大幅增长，但市场目前已经开始基于今年的经营形势对个股定位进行预判，这样的预期下后续究竟鹿死谁手仍未可知，另外值得注意的是春节将至，内资显然意兴阑珊观望情绪较强，市场量能也连续萎缩较为低迷，但外资反而放开手脚完全无视短期波动连续大幅流入，今年以来短短9个交易日除开年第一个交易日有小幅流出外均保持了净流入，累计流入金额已经超过600亿元，而去年全年外资流入总量只有900亿元，这和内资畏手畏脚的谨慎态度形成了鲜明的对比。

近期外资流入的规模固然比较可观，但如果和整个市场的规模、总成交量相比占比仍然很小，据统计至今年年初外资在A股的总持股市值大约2.9万亿元，占全市场流通市值大约4%，但是这些占比并不大的持股对市场的影响却非常拔群，周五就是很典型的例子，创业板上午冲高回落，科创板表现更加疲软，午后持续走低，红盘股数量一度下降到不足2000支，但在2点后却出现了明显回升并一直持续到尾盘还有拉高，而这一过程与北向资金的流入情况高度吻合，周五市场的量能和周四相比并没有明显放大，如果观察每个小时的成交对比，可以看到最后一小时量能放大比较明显，从具体的表现来看可以说在这场内资与外资的较量中外资虽然规模不大但却取得了压倒性的胜利。那么问题就是为什么规模相差巨大的外资看起来对盘面的影响力却更加明显呢？这一点其实之前也曾经多次谈过，一个重要的原因就是外资的买入目标非常集中，主要目标就是各行业的核心龙头公司，也就是所谓A股的“核心资产”，通过对这些龙头股的推动形成带动效应扩散。

另外一个重要的原因就是内外资的思路明显不同，内资更注重较短周期的变化，一两个季度甚至几个月的经营情况都会带来很大的冲击，比如去年5月份之后赛道股的强势反弹，但短短几个月之后就完全变样了，年底反而变成了资金避之不及的板块，原因就是短期的市场供需变化很快，一个月的数据就可能造成很大的波动；但是外资的着眼点更注重长期宏观形势，去年其实全年大部分时间外资都是坚定的卖出方，到了年底国内疫情管控放开，美联储加息接近高点，中概股审计基本尘埃落定，这些不利因素都有明显改善，所以外资从去年11月之后就开启了买买买的模式，而且完全不受短期波动的影响。当然，也不用指责内资，内资的机构考核周期更短，大多是以年度为周期对比考察，对短期排名的竞争是非常激烈的，而外资更注重长期影响，你一年拿个市场冠军也没用，投资者更看重你的长期业绩、稳定性、回撤控制能力、综合排名，所以并不太看重一年的业绩情况，不过现在国内的投资者也逐渐开始成熟，更注重较为长期的业绩稳定性了，这对于行业龙头公司当然是比较有利的。

下周是春节长假前最后一个交易周，预计内资可能仍有较强的观望情绪，整体量能可能难有太大的变化，当然目前市场抛压并不太大，外盘也有望保持持续流入的状态，所以维持局部活跃度还是问题不大的，但近期这种分化震荡此起彼伏的状态可能难有太大的改观，如果节前持续走高不妨借机适当高抛，但也没有必要大幅减仓甚至清仓，经过去年的煎熬之后，今年的行情不会止于此。我自己周五进行了小幅调仓和减仓，目前仓位105%（25%融资）。

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